出品：新浪财经上市公司究诘院

　　作家：半隐

　　12月27日，凯伦股份（维权）收到证监会江苏监管局下发的《行政处罚决定书》引起一定矜恤，现在受损投资者的维权窗口已怒放。

　　本次处罚的事项主要为未实时败露关联方非筹画性资金占用、按时叙述存在首要遗漏等。而针对控股鼓吹凯伦控股耗损其对公司的罢休地位始终占用上市公司资金，损伤上市公司和其他鼓吹的正当职权，关系公司及东说念主员在10月份受到深交所通报月旦处治。

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　　凯伦股份专科从事新式建立防水材料研发、坐蓐、销售并提供防水工程施工处事，与之同业业的包括有东方雨虹、科顺股份等公司。

　　1-9月份公司终了买卖收入20.80亿元，较旧年同期增长35.70%；净利润和归母净利润分离为0.81亿元和0.75亿元，同比增长约276.94%和235.39%。销售毛利率也由旧年同期的21.13%提高到了本年的24.10%。公司对变动的施展为主要系叙述期内加大阛阓开采与营销参预力度等导致销售规模增长所致。

　　而如果把技能线拉长来看，不难发现公司本年前三季度的较大幅度功绩普及一定进度是由于旧年同期的打算处于近5年以来的低点。旧年前三季度功绩的下滑主若是收到销售订单减少和原材料上升的影响。

　　让咱们把技能再上前推一年，2021年1-9月份公司的买卖收入和净利润分离为19.22亿元和1.78亿元，销售毛利率为30.79%，不错看出本体上公司本年的盈利才能照旧暂未复原到两年昔时的水准。而参考旧年功绩下滑原因和公司的关系败露，除了房地产行业合座下行的影响外，原材料的价钱对公司的资本有较大影响，进而影响盈利才能。

　　公司在2022年年报和本年半年报中暗意公司的产物的主要原辅材材料主要包括沥青、HDPE 粒子、聚酯胎、SBS、覆膜、乳液、聚醚等，各样化工原料及包装物资本占公司主买卖务资本的 90%傍边，而况原材料阛阓价钱大幅上升的风险实时鬈曲到下旅客户的难度较大。

　　对比旧年半年报，各样化工原料及包装物资本所占比例较旧年中期败露的85%提高了5%，一定进度反馈了原材料价钱波动可能带来的影响有所提高。同期化工原料的价钱和原油价钱、供需关系等多方面身分均有所关联，波动性较大，而这也使得公司关于资本罢休具有一定难度。

　　再来看公司的回款才能，公司在9月底的应收账款余额为24.09亿元，较旧年同期的增长了33.77%。参考中期叙述中败露的应收账款账龄，其中1年以内、1-2年、2-3年和3年以上，4个账龄段的余额分离为15.90亿元、4.04亿元、3.44亿元和1.28亿元，而旧年同期的余额分离为15.55亿元、3.57亿元、0.43亿元和0.42亿元。

　　对比发现，4个账龄段的应收行账款余额较旧年同期均有所增长，而2年以上的中长账龄余额增长幅度较为显著，由旧年上半年的0.85亿元提高到了本年的4.72亿元，同比增长约457.25%。此外，前三季度的信用减值亏欠为7947.35万元，较旧年同期的800.71万元，同比扩大达到约892.53%。轮廓来看，公司回款才能承压。从另一个角度念念，公司以阛阓规模扩大所带来的功绩增长是否会进一步影响公司的回款成果有待进一步不雅察。

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